1 MOMO（Hello Group Inc.）
📋 1.1 最新股东回报计划
回购计划总授权
$4.861亿
2022.06启动，两次扩展
累计已回购
$3.789亿
6,030 万股 ADS
剩余可用额度
$1.072亿
至 2027.03.31
最新特别股息
$0.28/ADS
总额约 $4,260 万
| 项目 | 详情 |
|---|
| 回购计划总授权 | $4.861 亿（2022 年 6 月启动，经 2024 年 3 月、2025 年 3 月两次扩展） |
| 累计已回购 | 6,030 万股 ADS / $3.789 亿 |
| 剩余可用额度 | $1.072 亿 |
| 有效期 | 至 2027 年 3 月 31 日 |
| 平均回购价格 | 每股 ADS $6.26 |
| 最新特别股息 | 每股 ADS $0.28，总额约 $4,260 万（2026.04.30 支付） |
| 现金储备 | 约 $12.4 亿（截至 2025.12.31） |
| 当前流通普通股 | 303,566,956 股（≈ 1.518 亿 ADS） |
📊 1.2 过去三年股东回报详情（2023–2025）
| 年份 | 回购金额 | 回购 ADS 数量 | 累计回购金额 | 累计回购 ADS | 说明 |
|---|
| 2023 |
~$8,610 万 |
~1,620 万 ADS |
$8,610 万 |
1,620 万 ADS |
截至 2024.03.14 数据 |
| 2024 |
~$1.64 亿 |
~2,730 万 ADS |
~$2.64 亿 |
4,350 万 ADS |
计划扩展至 $2.861 亿 |
| 2025 |
~$1.07 亿 |
~1,680 万 ADS |
~$3.789 亿 |
6,030 万 ADS |
计划再次扩展至 $4.861 亿 |
回购数据为各财年增量 + 截止该财年末的累计值。MOMO 财年截止日为 12 月 31 日。
| 财年 | 每股 ADS 股息 | 股息总额 | 除息日 | 支付日 |
|---|
| FY2022 | $0.70 | ~$1.273 亿 | 2023/04/27 | 2023/05/22 |
| FY2023 | $0.54 | ~$1.03 亿 | 2024/04/11 | 2024/04/30 |
| FY2024 | $0.30 | ~$5,000 万 | 2025/04/11 | 2025/04/30 |
| FY2025 | $0.28 | ~$4,260 万 | 2026/04/10 | 2026/04/30 |
MOMO 自 FY2022 起每年派发一次特别现金股息，金额逐年递减（$0.70 → $0.54 → $0.30 → $0.28），反映收入承压下的审慎派息策略。
| 时点 | 普通股数量 | 约当 ADS | 同比变化 | 变化率 |
|---|
| 2022 年末 | ~3.78 亿股 | ~1.89 亿 ADS | — | — |
| 2023 年末 | ~3.72 亿股 | ~1.86 亿 ADS | -300 万 ADS | -1.6% |
| 2024 年末 | 328,185,708 股 | ~1.641 亿 ADS | -2,190 万 ADS | -11.8% |
| 2025 年末 | 303,566,956 股 | ~1.518 亿 ADS | -1,230 万 ADS | -7.5% |
−19.7%
三年累计股本缩减：从约 1.89 亿 ADS → 1.518 亿 ADS，累计减少约 3,720 万 ADS
📈 1.3 三年总股东回报汇总
| 年度 | 回购金额 | 分红金额 | 合计返还 | 占 Non-GAAP 净利 |
|---|
| FY2023 | ~$0.86 亿 | $1.273 亿 | ~$2.13 亿 | ~68% |
| FY2024 | ~$1.64 亿 | $1.03 亿 | ~$2.67 亿 | ~158% |
| FY2025 | ~$1.07 亿 | $0.50 亿 | ~$1.57 亿 | ~110%* |
| 三年合计 | ~$3.57 亿 | ~$2.80 亿 | ~$6.37 亿 | — |
FY2024 股东回报远超净利润（158%），反映出公司动用存量现金大力回馈股东。
2 JOYY（JOYY Inc.）
📋 2.1 最新股东回报计划（2026年5月宣布）
新计划总规模
$15 亿
2026–2028 三年期
季度现金股息
$9 亿
2026–2028 间分配
vs 旧计划提升
+66.7%
旧计划为 $9 亿
| 项目 | 详情 |
|---|
| 新计划总规模 | $15 亿（2026–2028，三年期） |
| 股票回购 | 最高 $6 亿（至 2028 年底） |
| 季度现金股息 | 约 $9 亿（2026–2028 年间按季度分配） |
| vs 旧计划 | 较 2025 年宣布的 $9 亿计划 提升 66.7% |
| 2026 YTD 执行 | 回购 $8,790 万 + 股息 $6,890 万 = $1.568 亿（截至 5.22） |
| 净现金储备 | $32.6 亿（截至 2025 年末） |
📊 2.2 过去三年股东回报详情（2023–2025）
| 年份 | 回购金额 | 回购 ADS 数量 | 说明 |
|---|
| 2023 |
~$2.05 亿* |
— |
回购+分红合计 $3.55 亿，分红约 $1.50 亿（估算） |
| 2024 |
$3.092 亿 |
921 万 ADS |
占 2023 年末总股本 15.1%，为近年峰值 |
| 2025 |
~$1.82 亿* |
— |
回购+分红合计 $3.32 亿，其中 Q4 回购 $6,740 万 |
* 带星号为根据总回报反推的估算值。
| 年份 | 政策 | 季度股息 | 全年分红总额 | 说明 |
|---|
| 2023 |
旧政策（2020Q4起） |
$0.51 / ADS |
~$1.50 亿* |
三年期季度分红最后一年 |
| 2024 |
过渡期 |
无 |
$0 |
新旧政策之间的空档期 |
| 2025 |
新政策（2025–2027） |
$0.93 / ADS |
~$1.50 亿* |
新季度分红，总额 $6 亿/3 年 |
| 2026 |
新新政策（2026–2028） |
待定 |
$9 亿/3 年 |
升级版，总规模提升至 $15 亿 |
JOYY 的季度固定股息政策从 $0.51/ADS 提升至 $0.93/ADS（+82%），分红可预期性极强。
| 时点 | ADS 数量 | 同比变化率 | 说明 |
|---|
| 2022 年末 | ~5,330 万 ADS | — | 官方财报数据 |
| 2023 年末 | ~4,670 万 ADS | -12.4% | 大力度回购推动 |
| 2024 年末 | ~4,060 万 ADS | -13.2% | 回购 921 万 ADS（占股本 15.1%） |
| 2025 年末 | ~5,179 万 ADS | -3.6%* | 回购力度相对放缓 |
−23.8%
三年累计股本缩减：从约 5,330 万 ADS → 4,060 万 ADS（2024年末），累计减少约 1,270 万 ADS
📈 2.3 三年总股东回报汇总
| 年度 | 回购金额 | 分红金额 | 合计返还 | 占 Non-GAAP 净利 |
|---|
| 2023 | ~$2.05 亿 | ~$1.50 亿 | $3.55 亿 | ~121.5% |
| 2024 | $3.092 亿 | $0 | $3.092 亿 | ~103.6% |
| 2025 | ~$1.82 亿 | ~$1.50 亿 | $3.32 亿 | ~220%* |
| 三年合计 | ~$6.96 亿 | ~$3.00 亿 | ~$9.96 亿 | — |
3 横向对比分析
⚖️ 3.1 最新股东回报计划对比
| 维度 | MOMO | JOYY |
|---|
| 计划规模 | $4.861 亿（累计授权） | $15 亿（2026–2028 新计划） |
| 回购额度 | 剩余 $1.072 亿 | $6 亿（至 2028 年底） |
| 分红方案 | 每年一次性特别股息 | 季度固定股息，$9 亿/3 年 |
| 分红可预期性 | 低（金额逐年递减） | 高（固定季度派息） |
| 现金储备 | $12.4 亿 | $32.6 亿 |
| 计划前瞻性 | 延续旧计划，即将耗尽 | 全新升级，大幅加码 |
📅 3.2 过去三年股东回报对比
| 维度 | MOMO（FY2023–2025） | JOYY（2023–2025） |
|---|
| 三年回购总额 | ~$3.57 亿 | ~$6.96 亿 |
| 三年分红总额 | ~$2.80 亿 | ~$3.00 亿 |
| 三年总回报 | ~$6.37 亿 | ~$9.96 亿 |
| 回购占比 | 56% | 70% |
| 分红占比 | 44% | 30% |
| 股本缩减幅度 | -19.7% | -23.8% |
| 回报 / NI 比值 | 68%–158% | 103%–220% |
🔍 3.3 策略差异总结
| 特征 | MOMO | JOYY |
|---|
| 回购风格 | 持续渐进，多次扩展 | 脉冲式大力度，新旧计划接力 |
| 分红风格 | 年度特别股息，金额递减 | 季度固定股息，大幅升级 |
| 信号 | 收入承压但仍坚定回馈 | 收入恢复增长 + 大力回馈 |
| 现金充裕度 | 良好 | 极强（$32.6 亿净现金） |
| 未来展望 | 回购额度有限，需新授权 | $15 亿新计划，空间充裕 |
4 数据来源汇总
- 部分带
~ 标记的数据为基于公开信息的合理估算，非精确官方数字
- 分红与回购金额因财年口径、支付时间差等原因，与现金流量表数据可能存在差异
- JOYY 2025 年回购与分红拆分因官方未单独披露，采用公开信息反推估算
- 本文不构成任何投资建议，数据仅供研究参考